登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我
中国经济

影子银行之忧拖累中国股市下跌

高层会议重提去杠杆,市场担心政府可能重启影子银行业整治行动,而不是放松政策利用房地产行业支撑经济增长。

中国股市周一下跌,市场担心北京方面可能会重启整治影子银行业的行动,该项行动去年在一定程度上导致中国股市出现大规模抛售。

对于基准股指周一下跌2.3%,分析师们认为很大一部分原因在于上周五晚由国家主席习近平主持的中共中央政治局会议结束后发表的声明。官方媒体有关此次会议报道中的一个词语尤其让他们感到震惊:去杠杆。

这个词在投资者当中拉响了警钟,这些投资者仍然受到去年政府压低国内金融体系杠杆率的行动的影响。那些改革主要聚焦于所谓的影子银行业,在整治行动开始之前,银行通过影子银行业将巨额资金输送给基金管理公司,由其投资于股票。

去杠杆行动使中国股市在2018年成为全球表现最差的大型股市。虽然在上海和深圳上市的A股今年已经大幅回升,但最近几周此轮涨势开始趋缓。

对冲基金——北京市星石投资管理公司(Beijing StarRock Investment Management)周一在一份简报中表示,官方报道中再度出现这一术语,说明中国货币政策发生“转变”,从宽松转向中性。“今年初A股市场的快速上涨将转变为‘慢牛'行情,”该基金补充道。此言呼应了政策制定者们青睐的稳步而适度的上涨。

但是,星石没有预测市场会再次出现抛售,解释说“尽管政治局再次提到去杠杆,但它应该已从2018年的经验中吸取教训,会更加注意去杠杆方法对市场的影响”。

一些分析师更为乐观。上海易则投资(Yize Investment)的投资总监高联军表示,考虑到经济增长已经触底反弹,不需要像以前那样的极端政策。但他补充道:“我认为今年晚些时候我们会看到货币政策略微收紧。”

由沪深两地主要上市公司组成的沪深300指数(CSI 300) 周一下跌2.3%,也反映了房地产股遭遇六个月来最糟糕的交易日。分析师们认为,沪深300房地产指数下跌5.6%的原因是中共中央政治局的一个警告,即应该支持住房建设,但房子是用来住的、不是用来炒。

“政治局会议决定‘房住不炒’,”上海东方证券(Orient Securities)首席经济学家邵宇表示。他表示,这意味着许多人的预料——北京方面将再次放松政策、让房地产行业帮助支撑世界第二大经济体增长——绝非必然。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家们对显示中国大中城市楼价加速上涨的近期政府数据持怀疑态度。他们表示,他们自己根据开发商销售数据计算得出的住房价格显示,近几个月楼市涨势有所放缓。

他们补充说,尽管彻底放松房地产调控将有助于扭转这一趋势,但在“价格上涨得到进一步控制”之前,政策制定者们不愿采取这样的举措。

译者/何黎

版权声明:本文版权归FT中文网所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。

读者评论

FT中文网欢迎读者发表评论,部分评论会被选进《读者有话说》栏目。我们保留编辑与出版的权利。
用户名
密码
设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×